洋河股份谈“反转”尚早，顾宇仍是“摸着张联东过河”

来源：白丁消费

洋河股份的半年报出来了。

市面上绝大多数的评论，包括“穿越周期”、“蓄势待发”、“反转”、“长期价值”等字眼。

乍一看，笔者还以为，洋河股份换帅后，业绩立刻就有了好转。

然而，数据显示，洋河股份交出了近十年以来的最差半年报。

今年上半年，洋河股份实现营收147.96亿元，同比减少35.32%；归母净利润43.44亿元，同比减少45.34%。

回溯洋河股份2017年-2024年各年份半年报数据，其营收同比增长分别为13.12%、26.12%、10.01%、-16.06%、15.75%、21.65%、15.68%以及4.58%；归母净利润同比增长分别为14.15%、28.06%、11.52%、-3.24%、4.82%、21.76%、14.06%以及1.08%。

可以看出，除2020年半年报营收、净利润短暂下滑外，其余年份均保持正增长。

而到了今年上半年，洋河股份这两项数据均出现双位数降幅。尤其是营收下滑的幅度，过于惹眼。

要知道，白酒行业最看重的，就是规模增长。

曾经的洋河股份，也是妥妥的行业前三选手。然而就在2024年，洋河股份不仅把“千年老三”的头衔给了山西汾酒，甚至连第四的位置也没守住，拱手让给了泸州老窖。

针对洋河股份的问题，公司前董事长张联东倒是很坦诚，“这轮白酒周期，洋河的表现是相对滞后的，最大的问题在管理层这里”。

既然张联东都有如此觉悟了，那换帅也就在所难免了。

今年7月，洋河股份迅速完成管理层更替，顾宇接替张联东，出任公司董事长一职。

而张联东对于洋河股份最后的贡献，就是背负“最差半年报”的责任。顾宇接手的，则是最低谷的洋河股份。

难怪媒体会喊出“穿越周期”、“蓄势待发”、“反转”、“长期价值”这样的口号，实则是在为新帅顾宇造势。

而洋河股份如今的处境，像极了此前经历了换帅的酒鬼酒、舍得酒业。

这两家酒企，也是在前任董事长的任期结束时，交出了最差业绩表现。而新帅到任之后，同样喊出了“深蹲蓄能”、“穿越周期”等口号，煞有介事。

可结果却是，这两家酒企，哪有什么谷底，业绩可以说是一年不如一年。

难道，洋河股份也要遭遇此等境遇？

那么，我们来看看洋河股份的问题何在。

首先，在生产与销售环节上，今年上半年，洋河股份的白酒生产量、销售量和库存量均大幅下降：销售量7.82万吨，同比下降32.35%；生产量4.89万吨，同比下降51.63%；库存量1.63万吨，同比下降 33.96%。

你说这是主动出清也罢，优化库存周转效率也好，归根结底，洋河股份的产品卖不动了，必须要被动调整了。

除了产销规模的收缩，今年上半年，洋河股份的产品结构全面承压。具体数据来看，其中高档酒收入126.72亿元，下滑36.52%；普通酒收入18.41亿元，下降27.24%。这也意味着无论是高端市场还是低端市场，洋河股份均遭遇挫折。

最后，来看省内外营收和经销商数据情况，今年上半年，洋河股份在江苏省内、省外分别实现营收71.21亿元、73.92亿元，较同期分别下降25.79%、42.68%，另外江苏省外经销商数量减少268家。

综上来看，如今的洋河股份确实在做相应的调整，可要是说“深蹲蓄能”、“蓄势待发”，显然也是言过其实了。

当然了，顾宇新官上任，首先得把声势搞起来。

不过，我们回看张联东的任期，确实成绩斐然。

在上任之后，张联东主导推出“双名酒战略”，一定程度上重塑了洋河与双沟的品牌定位，推动“梦之蓝·手工班”升级为超高端品牌，极大地带动了公司业绩的发展，并一举扭转了业绩增速在头部酒企中垫底的局面。

只不过，自2023年以来，洋河股份的业绩增长明显放缓，公司给出的理由是“主动降速”。

可主动了半天，洋河股份仍旧没缓过来。

在2024年业绩发布后上，张联东不光向投资者致歉，更深刻反思，提出了一下几点工作重点：洋河股份将首先坚守严格的品质标准；其次以品质为核心，不断提升品牌价值；而在产品策略上，公司继续坚持大单品的打造策略不动摇；“未来，洋河股份将全面转向商务化、大众化、年轻化和国际化”。

结果，这些举措还没来得及实施，张联东就离任了。

而顾宇上任之后，同样做出了重要表态。

就在不久前，顾宇表示，面对复杂多变的市场环境和行业竞争，洋河股份始终坚持以消费者为中心，以品质为基石，深入推进产品结构优化和品牌价值提升。洋河不仅要在经典产品线上持续发力，更要在产品创新、营销模式探索上取得了显著进展。通过数字化手段赋能生产与营销，提升运营效率；积极布局年轻化市场，推出符合新生代消费习惯的新品；持续强化品牌文化建设，讲好“梦之蓝”故事。

顾宇还特别提到，洋河始终将品质视为生命线，从原料甄选、酿造工艺到陈贮勾调，每一个环节都精益求精，力求为消费者提供更高品质的饮酒体验。

来看看顾宇的表态，再看看张联东的反思，什么产品品质、品牌价值、大单品、年轻化等等，内容上可以说是一模一样。

顾宇这是要“摸着张联东过河”呢。

或许，顾宇刚刚到任，对于洋河股份的发展和变革，还没有清晰的认知。

所以说，在具体策略的执行上，顾宇还需要下苦功夫琢磨。

既然如此，何必把话说那么满。

真要是没做到“反转”和“蓄势待发”，还不是啪啪打脸。

责任编辑：李昂